Что изменилось для предпринимателей после снижения ключевой ставки?

Игорь Морозов
Старший специалист по рефинансированию кредитов

В 2024 году Центральный банк России проводил жесткую денежно-кредитную политику, чтобы сдержать рост цен. Постепенное повышение ключевой ставки с 16 до 21% стало ответом на ускоряющуюся инфляцию и ослабление рубля. Но во втором квартале 2025 года ситуация начала меняться: инфляция замедлилась, а экономическая активность снизилась. 

На этом фоне снижение ключевой ставки до 18% стало логичным шагом для поддержки экономики. Тем не менее, Центробанк подчеркнул, что это не начало длительного цикла смягчения политики, а осторожный сигнал рынку. Инфляция пока сохраняет сезонный характер, и до устойчивого тренда еще далеко. Бизнесу стоит быть готовым к дальнейшим изменениям, но уже сейчас можно оценить, как снижение ставки влияет на предпринимательскую среду.

Значение ключевой ставки для бизнеса?

Ключевая ставка ЦБ РФ напрямую определяет стоимость заимствований. Высокая ставка делает кредиты дороже, что снижает спрос на них и замедляет деловую активность. Снижение ставки, напротив, создает условия для удешевления кредитов, особенно для малого и среднего бизнеса. Это открывает новые возможности для компаний, но эффект не мгновенный. Банки не всегда сразу снижают проценты по кредитам после решения регулятора. Для массового удешевления заимствований необходимо несколько условий.

• Устойчивость политики Центробанка, чтобы рынок поверил в стабильность тренда.

• Снижение рисков неплатежей и рост предсказуемости доходов заемщиков.

• Стабилизация валютного курса, которая минимизирует неопределенность.

Одного решения о снижении ставки недостаточно для моментальных изменений. Но при продолжении тренда бизнес получает перспективы рефинансирования старых кредитов под меньший процент, привлечения дешевого финансирования для расширения и увеличения инвестиций в развитие без риска резкого роста затрат на обслуживание долга.

Кто выиграет от снижения ставки?

Снижение ключевой ставки создает благоприятные условия для ряда секторов. Эксперты выделяют несколько категорий бизнеса, которые могут получить преимущества.

• Банковский сектор. Удешевление кредитов оживляет рынок заимствований. Банки смогут направить больше ресурсов на кредитование, что повысит их маржу и усилит конкуренцию.

• Девелоперы и строительный сектор. Снижение ставок по ипотеке стимулирует спрос на жилье. Если тренд сохранится, в отрасль придут дополнительные инвестиции.

• Розничная торговля. Стабилизация ставок и снижение процентов по кредитам увеличивают потребительский спрос, особенно на товары длительного пользования, такие как бытовая техника или автомобили.

• Экспортеры. Снижение ставки может сопровождаться ослаблением рубля, что выгодно экспортерам. Их выручка в рублях растет, а себестоимость остается прежней, что укрепляет позиции сырьевых и производственных компаний.

Кто может столкнуться с трудностями?

Не все отрасли выиграют от снижения ключевой ставки. Некоторые компании могут столкнуться с новыми вызовами.

• Финансовые организации. Микрофинансовые компании и часть страхового сектора, зависящие от доходов по размещениям в Центробанке, могут потерять в маржинальности из-за снижения доходности.

• Импортеры. Снижение ставки может усилить давление на рубль, особенно если начнется отток спекулятивного капитала. Это приведет к росту цен на импортные товары и увеличению издержек для бизнеса, работающего с иностранным сырьем или продукцией.

• Ослабление рубля, вызванное уходом инвесторов, ранее привлеченных высокими ставками, может стать дополнительным фактором риска для компаний, зависящих от импорта.

Почему эффект от снижения ставки проявляется не сразу?

Решение Центробанка о снижении ставки не приводит к моментальным изменениям в экономике. Финансовая система реагирует с задержкой. Банки сначала оценивают риски, пересматривают свои модели ценообразования и тестируют спрос на кредиты. Этот процесс занимает время.

Многие предприятия продолжают работать по старым кредитным договорам с фиксированными ставками. Они не почувствуют улучшений, пока не рефинансируют займы или не откроют новые кредитные линии. Для устойчивого эффекта необходима уверенность в продолжении тренда на снижение ставки. Если осенью 2025 года Центробанк продолжит смягчать политику, бизнес станет более уверенно планировать долгосрочные инвестиции.

Что делать бизнесу в новых условиях?

Снижение ключевой ставки открывает новые возможности, но требует от предпринимателей активных действий. Вот несколько шагов, которые помогут адаптироваться к изменениям.

• Следить за решениями Центробанка. Продолжение цикла снижения ставки может стать сигналом для привлечения более дешевого финансирования.

• Анализировать долговую нагрузку. Рефинансирование текущих кредитов или переговоры с банками о снижении ставок помогут сократить расходы.

• Планировать инвестиции. Снижение стоимости заимствований создает условия для вложений в логистику, цифровизацию или обновление оборудования.

• Пересматривать ценовую политику. Удешевление кредитов позволяет снизить цены, чтобы укрепить конкурентные позиции.

Снижение ключевой ставки до 18% — важный шаг, который сигнализирует о возможном смягчении денежно-кредитной политики. Пока это не разворот тренда, но бизнесу стоит начать подготовку: анализировать текущие займы, выстраивать диалог с банками и пересматривать инвестиционные планы. Компании, которые оперативно адаптируются к изменениям, смогут получить конкурентное преимущество в новых экономических условиях.

Бесплатная финансовая консультация

наши специалисты ответят на все финансовые вопросы

Получить консультацию